沪指失守3900点，近4800只个股下跌，2025年10月17日的A股市场弥漫着浓厚的避险情绪。

滬指周五收低1.95%至3839.76点，深证成指亦跌3.04%至12688.88点，创业板指收黑3.36%至2935.37点。

沪深北三市合计成交人民币1.9547万亿元，全市场近4800只个股下跌，上涨个股仅598只。

贸易不确定性与AI股获利回吐压力，共同导演了这场“黑色星期五”。

01 黑色星期五

2025年10月17日，A股市场遭遇了一场名副其实的“黑色星期五”。

三大指数集体大幅回调，沪指直接跌破3900点关口，创下近十周以来的最差周线表现。

行业板块呈现普跌态势，电源设备、电网设备、光伏设备等板块领跌，中电鑫龙、华明装备等多股跌停。

盘面上，仅有贵金属、燃气等少数板块逆势走强，成为惨淡市场中的一抹亮色。

02 资金避险港

在市场整体下行的环境中，资金纷纷涌入避险资产，寻找“避风港”。

黄金板块逆势领涨，国际现货黄金价格一度冲破4380美元/盎司大关，刷新历史纪录。

市场分析指出，支撑金价持续走高的逻辑已从传统的“美元利率框架”演变为“央行购金+去美元化+地缘风险三重驱动的新范式”。

银行股同样成为资金的避风港，农业银行再创新高，迎来11连涨。

瑞银分析师在研究中指出：“随着市场波动加剧，投资人情緒已发生很大变化，大多数投资人在政治动荡中处于观望状态。”

03 分化中寻机会

尽管市场整体表现疲软，但仍有部分板块和个股显示出抗跌性。

燃气板块逆势飘红，随着北方多地提前启动冬季供暖工作，天然气需求旺季到来。

海南自贸概念一度逆势拉升，海峡股份触及涨停。

消息面上，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。

这些局部机会表明，即使在市场整体下跌的情况下，基于基本面和政策支持的投资逻辑依然有效。

04 机构把脉后市

面对市场的大幅回调，机构对后市看法如何？

财信证券认为，从本轮“牛市”原因来看，全球AI浪潮带来的科技投资热度持续升温，国内“反内卷”带来的业绩改善预期，以及居民储蓄入市带来的流动性改善预期均未发生明显变化。

中原证券则表示，10月将进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，将在基本面强化市场信心。

广州万隆则持更为谨慎的观点，认为“当前行情处于中线休整的下半场，超跌之后或者仍然有一些短线博弈反弹机会”。

05 下周展望

随着本周市场以大跌收官，投资者最关心的莫过于下周A股将如何演绎。

光大证券指出：“重磅会议召开在即，政策利好预期较高，对市场形成支撑，指数有望震荡上行。”

国都证券建议，投资方向上可采取均衡配置思路，适当关注红利、新消费、黄金等避险方向以应对市场潜在波动。

中泰证券强调，科技与半导体等自主可控族群仍是中长期主线。

从技术面看，沪指“一阴穿多线”，下探至3835点附近，而其他股指则已经开始考验10周线的支撑位。

回头望去，A股市场在2025年10月17日这一天确实留下了浓墨重彩的一笔。沪指失守3900点，近4800只个股下跌，成交额萎缩至1.94万亿元。

黄金、银行等避险资产独秀，而科技与新能源板块则大幅回调。

市场的恐慌情绪可见一斑，但历史告诉我们，这样的极端分化往往孕育着新的机会。

下周，随着政策预期升温和三季报披露，A股在3839点附近展开震荡筑底的可能性正在增大。