“手里握着四十倍估值的芯片票，却开始想念一块五的券商？”朋友周末聚会，一句吐槽把桌上人拍醒。大家齐刷刷看行情，发现TMT仓位已经塞爆基金，电子一家就占了四分之一，券商反倒破净，像被扔在角落的旧玩具。

国常会10月31日一句话给AI应用按了加速键：“开放新场景”，听着像给抖音、小米这些流量大户发通行证。视频漫剧、AI短剧蹭地冒头，万兴科技、视觉中国这些低位票被资金一把捞起，像极了去年低空经济刚起风的样子。

同一天的公募基金新规更狠，直接把基金经理的奖金和长期业绩捆死，不准随便换赛道。以前那种“风格漂移”赚快钱的玩法要被抽梯子，市场慢慢往慢牛掰方向拧。

央行行长潘功胜在金融街论坛补了一句：“市场要是抽风，我们就扯嗓子。”翻译过来，流动性不会缺，但别指望大水漫灌。老美那边也吹风11月再降25基点，两边一合拍，钱袋子暂时松一松。

可松不代表乱撒。三季度公募把TMT买到40%，电子单板块25.7%，数字吓人。历史经验说，一个板块仓位过20%，半年内大概率挨锤，70%的概率敲计算器就能算出来。现在芯片股贵得离谱，部分标的把未来五年的增长都贴现完了，资金心里开始打鼓。

低估值那边却像刚开闸的水。非银金融PB只有1.2倍，比2015年高点直接砍了七成。注册制+T+0小作文隔三差五跳出来，券商板块像极了憋气的游泳圈，随时可能弹一下。

地产也偷偷六连阳，万科拿到深铁220亿贷款，市场立马解读成“大而不倒”的新剧本。困境反转的赌桌围满人，筹码哗啦哗啦往里推。

新能源却有点尴尬。10月销量爆表，比亚迪一天卖五万辆，股价却反着走，市场怕价格战把利润打骨折。储能、固态电池这些细分反而被拎出来当“新欢”，资金在里头跳来跳去。

核能直接上热搜。中科院宣布钍基熔盐堆完成钍铀转换，第四代核电技术中国跑在最前，中核科技、中国核电的股价像被针扎，嗖地往上窜。

华为也没闲着，11月日程排得满满：14号操作系统大会，28号鸿蒙星光盛典，月底Mate80再来一波。鸿蒙生态、智驾链的小伙伴又开始提前抢跑。

风险点同样扎眼。寒武纪前CTO索赔42.87亿，硬科技公司的治理漏洞摆上台面；超聚变、燧原科技排队IPO，抽血效应若隐若现。安世半导体的地缘政治剧情让闻泰科技坐了一次过山车，心脏不好的真扛不住。

怎么配？把仓位掰开。低估值蓝筹、政策主题、高股息各占一块，像分蛋糕。券商、电力、交运这些老情人先抱紧；AI应用、核能、华为链当加餐；银行煤炭分红稳，像压舱石。实在心慌，就用沪深300、中证500期权套个保护，怕跌就锁门。

别忘了日历。11月中美联储议息，月底中央经济工作会议。特斯拉股东会、华为发布会、基金三季报全挤在两周内，信息轰炸难免。盯紧公告，别被噪音牵着鼻子跑。

巴菲特捏着3820亿美元现金看戏，老爷子不动，我们最好也别瞎蹦跶。好公司打折才是机会，垃圾飞天也得敢卖。

市场永远在分歧里生钱，怕高都是苦命人，追高同样埋得快。11月就是拼心态，看谁拿得住，谁割得狠。

你手里现在押的是风口还是洼地？