关于“持股时间最长的ETF是哪只？”这个问题，我曾问过身边的投资者，他们中的大多人持有时间最长的是纳指ETF。可能是因为纳指长牛已经确立，持有纳指ETF所需的思想斗争最少。这就像本世纪前20年买房那样正确。若要问我持有时间最长的ETF，我真是有些记不清了，毕竟交易软件没法单筛持仓时间指标。但若要问我曾投资过的哪些ETF印象最深刻，要当属豆粕ETF和红利低波ETF。

豆粕ETF是啥？ETF中大多是股票型指数基金，比如A股前一段时间火爆的半导体ETF、机器人ETF、人工智能ETF、创新药ETF这些都是股票ETF中的主题产品；还有像市场有非理性波动时，汇金下场捞的沪深300、中证500这些宽基指数也都属于股票型ETF。

除了股票ETF之外，市场中还有货币ETF、债券ETF等。至于我上面提到的豆粕ETF和部分黄金ETF，都属于商品ETF。商品ETF产品种类明显比股票ETF、债券ETF、货币ETF要少。

长期关注我的投资者知道，我全年大多时间都在研究政策面、个股基本面，自上而下的中长线以及自下而上的短中线兼有，基本面、技术面均会成为我择股、择时所考虑的因素，所以我大多时候会独立交易股票，而不是选择ETF。长期下来，我较沪深300也积累了不少超额收益。而商品最主流的交易方式是期货，期货与股票大不相同，工作忙的时候如果放弃盯盘，点背的时候就会损失惨重。即使能做到天天盯盘，我自认风控水平也没有多么高明。而商品ETF则无需盯盘，投资相对自由、省心。

相比于跟踪海外黄金期货、跟踪上海金和跟踪黄金股的三类黄金ETF，豆粕ETF跟踪豆粕期货，产品较少也更简单易懂。

在“美林四周期”中，不同时期最占优的资产种类都不一样。复苏周期股票资产最优；过热时期股票虽然也不错，但商品表现最佳；滞胀期需要做好防御，持币少亏就是赚；衰退期实际利率下降，宽松的流动性让票面收益确定的债券资产更吃香。

我是在2020年逐步介入豆粕ETF的。彼时Covid-19肆虐，全球纷纷祭出大幅降息应对，通胀水平隐有大幅升高之势。后面又经历了一波海运不畅，一箱难求。我吃到了整个通胀上行期，2022年末从豆粕中撤出来（回头看在我卖出后豆粕依旧涨了近一年，目前的价位与我卖出价位相近）。当然，除豆粕外，黄金ETF最近也很受资金青睐。之前有机构测试，在持仓组合中加入5%左右的黄金资产，不但长期整体收益水平会变好，抵御回撤的能力也会增强。

豆粕ETF虽然近1年收益率为负，但截至10月17日，豆粕ETF近5年上涨63.22%，年化回报率高达10.68%。各位由上图可见，豆粕ETF、黄金ETF等商品类ETF与沪深300走势关联度极低，可以作为对冲资产来熨平股票类持仓波动。

（中证红利低波指数走势图）

我另一个长期持有的指数是红利低波ETF。红利低波指数近1年、3年、上市以来年化收益率分别为4.58%、8.28%、8.04%，力压沪深300。若是换了红利低波全收益指数（红利低波指数涨幅加上分红收益），1年、3年、上市以来收益率更是高达9.62%、14.18%和13.17%，其长期收益水平相当可观。

至于持有红利低波的原因，和我持有中国平安类似，毕竟手牌偏科技成长的太多，这类资产年化波动水平可能有25%-30%，如果没有些稳健低波动持仓，即使我心态稳如老狗也难免动摇道心。成长为卫星，稳健为基方能助我实现稳稳的幸福。红利低波指数近1年、3年、5年波动率分别为11.32%、15.52%和16.6%，波动率还低于沪深300同期的13.74%、17.99%、17.68%的水平。投资者长期持有的心态也会比较平稳。

ETF正因其持仓透明、低费率的优势成为投资者的心头好。今年5月证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出“要稳步降低投资者成本，引导行业机构适时下调大规模指数基金费率”。年内多个指数产品运营费率由0.6%降至0.2%左右。在实际利率普遍走低之际，银行理财产品年化收益率大多已降至3%以下。如今ETF运作成本降低有助于吸引投资者长期持有。

据东方财富Choice统计，截至10月20日，A股年内股票ETF净申购超2400亿元，创历史同期最好记录。虽然我深知这其中主要是年内股指表现上佳，投资者借道指数基金入市，但指数基金降费确实也为投资者长持消除了心理障碍。

9月5日，证监会发布了修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定，市场中ETF费率可能还会有潜在下降的空间。

ETF除却长期低费率、指数优胜劣汰、持仓透明等优势，还可以起到降低小散投资港股通、科创板标的投资门槛的关键作用。普通投资者选择ETF可避免在新手小白期因指数波动较大导致心态不适，以及新手不会选股等问题。

Choice统计数据显示，截至10月20日，港股通互联网指数年内净申购额562亿。整体申购额较高的指数不是港股相关就是券商主题的。而年内资金流出较多的是A500指数这些风格特点并不鲜明的产品。

对ETF感兴趣的投资者也可以趁着股市上行期间参加东方财富举办的“ETF实盘赛”。东财用户在手机APP搜索“ETF实盘赛”即可找到活动专区。奖品分为总榜奖、月榜奖以及周榜奖，包括66克金条、华为Mate70 pro+、苹果AirPods4、京东卡在内的实物奖以及现金红包奖。

“ETF实盘赛”激励范围相当广。即使参与的投资者收益没能排到周/月/整体榜单的前列，还有依据“调仓胜率”、“避险能力”、“人气”来瓜分的红包奖励。哪怕参赛者操作不当，取得了负收益，也能够瓜分周榜红包，每位报名参与的用户都能领到小额红包，羊毛特征拉满。“ETF实盘赛”报名截止时间为12月22日，活动截止时间是今年末。我看目前总榜单排名TOP 3的用户5个月收益已经突破了300%，想要检验自己选基、择时能力水平的投资者或是想要围观大神们调仓都应该参与到东财这个“ETF实盘赛”中来。

目前距离东财“ETF实盘赛”收官不足3个月了，如果让我针对当前市场给出些ETF投资建议的话，我认为选择动量更优/估值百分位偏高的ETF更好。比如说机器人、AI、创新药、半导体、有色、新能源类产品，同类主题之下跟踪港股的产品顺位高于A股。毕竟四季度的政策利好通常较强，偏科技板块消息催化的可能性更高。需要规避的是消费、基建、医疗器械等看起来估值百分位还不高的主题，热钱显然对这几个板块不感冒，若轮动到这几个板块，行情终结的概率反而会升高。当然，如果是出于长期投资考量那就是另外一回事了！