来源：新浪财经-鹰眼工作室

近期，骑士乳业针对北京证券交易所出具的年报问询函，由天职国际会计师事务所作出详细回复，就经营业绩、生物资产及资产减值、货币资金等多方面问题进行说明。

经营业绩：增收不增利，毛利率下滑

报告期内，骑士乳业营业收入12.97亿元，同比增长3.22%，但归属于上市公司股东的净利润为 -769.51万元，与2023年的9385.19万元相比大幅下滑。2025年一季度，公司营业收入3.80亿元，同比上涨55.88%，净利润1065.23万元，同比下降38.70%。

从毛利率来看，2022 - 2024年公司综合毛利率分别为21.37%、18.96%、16.24% ，持续下滑。公司解释主要因市场环境变化，如乳制品市场受植物基替代品冲击，销售额下降3.1%，原奶价格下跌；白砂糖因甜菜含糖量低，生产成本上升。与同行业可比公司相比，各主要产品毛利变动趋势总体一致。

净利润下滑原因包括：甜菜含糖量低致白砂糖成本上升、期货业务亏损、牛只售价低处置损失大及计提生物资产减值损失。2025年一季度增收不增利主要因白砂糖成本上升。2024年第四季度收入占比高，主要因甜菜制糖工厂生产季节性，该季度为主要生产销售期。

生物资产及资产减值、折旧：市场波动致减值

报告期内，公司资产减值损失698.43万元，同比增长74.66%，主要因市场环境影响售牛价格和生鲜乳销售价格低迷。生产性生物资产账面价值期末4.12亿元，期初3.85亿元；消耗性生物资产账面余额期末1080.47万元，期初901.21万元。

公司说明生产性与消耗性生物资产划分依据合理，与同行业可比公司一致。减值方面，因行业波动及牛只处置价格下跌进行减值测试，聘请专业评估机构确定减值金额，且不存在前期计提不及时、不充分情形，减值测试方法符合会计准则规定。

货币资金、有息负债及经营活动现金流：资金需求与偿债能力并存

报告期末，公司货币资金期末余额2.34亿元，较期初下降45.63%，资产负债率61.85%，带息负债7.65亿元，同比减少4.01%。公司解释因业务拓展、季节性生产及投资活动等资金需求大，利息费用与有息负债规模匹配，资产负债率较高与行业重资产运营模式有关，且与同行业可比公司相比处于合理范围。

公司详细列示主要有息负债情况，并表示经营活动现金流量净额较高，可支配现金及流入能覆盖一年内到期有息负债，具备偿付能力，不存在流动性风险。货币资金规模下降因业绩下滑、项目建设及期货亏损等，利息收入与货币资金规模匹配，其他货币资金主要为期货账户资金，因交易规模增加而增长，部分资金受限。

期货交易：存在投机行为致亏损

2024年公司期货操作亏损3776.94万元，作为非经常性损益列示。公司开展期货套期保值业务，但存在合约交易数量超出合理范围的投机行为。公司自查发现内部控制存在缺陷，已停止投机操作，完善内控制度。年审会计师认为期货交易内部控制存在重大缺陷，期货交易损益属于非经常性损益。

应收账款、信用减值损失：增长合理，坏账准备充分

报告期末，应收账款期末价值8414.24万元，较期初增长72.10%，本期计提信用减值损失197.30万元。公司解释增长因业务量增加及新开拓客户，与营业收入变动匹配，不存在延长信用期限扩大销售情形。前五大应收账款期后均已回款，不存在回款风险，坏账准备计提充分。个人客户主要为甜菜订单户，因无法收回欠款已全额计提坏账准备，且公司已不再开展该类业务。

主要客户和供应商：交易合理合规

公司前五大客户年度销售金额8.38亿元，占比64.61%。与伊利实业集团的采购和销售交易具有商业实质，奶粉代加工用净额法核算，符合规定。包头市兴旭海商贸有限公司与公司合作多年，交易内容、定价等与其他经销商一致，销售规模与其经营规模匹配。

预计负债：诉讼进展与会计处理

公司作为被告涉及知识产权纠纷诉讼，部分案件已驳回起诉，部分已判决需赔偿500万元。报告期末未计提预计负债，因部分案件胜诉无支付义务，未决案件败诉风险极低，符合会计准则规定。

债权投资：分类依据合规

公司对内蒙古正时草业有限责任公司的股权投资，因管理业务模式为收取固定收益，符合以摊余成本计量的金融资产条件，划分为债权投资符合金融工具准则相关规定。

综上，骑士乳业此次对年报问询函的回复，全面解释了公司在经营、财务等多方面的情况，回应了市场关注的问题。

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