7月12日，德国多尔马根化工厂的变电站突然燃起大火。

科思创公司位于这里的氯气生产装置被直接烧停，而氯气正是生产TDI（甲苯二异氰酸酯）的命门。

没有氯气，TDI产线只能瘫痪。

更严重的是，这座工厂的TDI年产能高达30万吨，占欧洲总产能的55%、全球产能的9%，相当于全球近十分之一的供应，一夜之间消失了。

消息一出，全球化工市场立刻陷入恐慌。

TDI是什么？ 它是制造沙发海绵、汽车座椅、建筑保温材料的关键化工原料。

你每天坐的办公椅、睡的床垫，甚至汽车里的方向盘包裹层，都离不开它。

而科思创的停产，直接导致全球库存告急。

截至7月17日，全球TDI库存仅剩9万吨，只够支撑15天的需求，而正常情况下能维持一个月。

下游企业像热锅上的蚂蚁，到处抢货，生怕生产线突然断供。

中国市场的反应最快。

万华化学、沧州大化等龙头企业在事故后第二天就宣布涨价。

7月13日到17日，短短5天内，TDI价格从12550元/吨猛冲到14063元/吨，暴涨12.1%。

更夸张的是，北方一家工厂在7月18日直接上调直销价4500元/吨，报价冲上18500元/吨，单日涨幅30%。

这种涨价速度，相当于每小时涨613元。

行业毛利率从7月初的900元/吨，一路飙到3100元/吨，翻了3倍多。

这场涨价风暴背后，是三重供应危机的叠加。

除了科思创的30万吨产能蒸发，韩国巴斯夫的16万吨TDI装置也因“突发异动”延迟发货，东南亚市场随即启动限量供应。

日本三井化工则早在今年永久关停了7.8万吨产能，又削掉全球5%的供给。

国内产能同样雪上加霜：万华化学福建基地的TDI装置正在检修，西北两套关键装置也同时停车，一套从7月16日起停35天，另一套提前到7月底检修10-15天。

算下来，全球117万吨TDI产能瞬间停摆，占全球总产能的35%。

欧洲市场彻底乱套。

科思创工厂停产后，欧洲TDI现货价格从1900欧元/吨飙到2500欧元/吨，涨幅超30%。

按汇率折算，相当于每吨19,500元人民币，比国内价格高出3000元以上。

巨大的价差让中国企业疯狂转向出口。

海关数据显示，今年5月中国TDI单月出口量达到5.16万吨，同比激增98.45%，创历史新高。

而7月的订单还在暴增，万华化学的出口部门已优先保障欧洲高价订单，国内供应反而被收紧。

A股市场最先嗅到金钱的味道。

7月17日，沧州大化股价强势涨停，单日涨幅10.02%，主力资金净流入9800万元。

这家公司只有15万吨TDI产能，规模远不如万华，但它的业务结构特殊，TDI营收占比超过60%，是全市场最“纯正”的TDI标的。

价格每涨1000元/吨，沧州大化的每股收益（EPS）就能增厚0.8元。

按当前14100元/吨的价格测算，其单吨毛利已达3100元，较月初提升2200元。

券商预测，仅三季度净利润就可能环比增长300%-400%。

真正的巨头是万华化学。

它手握111万吨TDI产能，全球占比35%，是绝对的定价权掌控者。

更关键的是，它拥有全产业链优势：自产氯气、光气，完全不怕原料断供。

当同行因氯气短缺停产时，万华的生产线全速运转。

其福建基地二期36万吨装置已建成，计划在三季度投产，总产能将升至144万吨，占全球39%。

分析师测算，TDI价格每涨1000元/吨，万华年利润就能多赚8亿元。

而7月以来的1500元涨幅，已为公司锁定了超12亿元的利润增量。

资本早已埋伏进场。

截至5月9日，万华化学十大流通股东中，北向资金重仓1.43亿股，单季度加仓746万股；国家队证金公司持股7334万股，汇金公司新进2069万股；

华泰柏瑞、易方达等公募基金也集体加仓，合计持仓达9777万股。

沧州大化虽未披露股东明细，但盘后数据显示，7月17日涨停当日，沪股通席位买入占比达28%。

另一家布局TDI的华鲁恒升，同样被社保基金重仓，全国社保103、106、114组合合计持仓超1亿股，北向资金持股7284万股。

停产事故的连锁反应还在扩散。

科思创德国工厂的复产时间表充满变数。

短期看，变电站抢修需7-10天，氯气管道修复需15-20天；中期需安全检测和工艺调试，预计8月底才能恢复50%产能；长期风险是氯气管道可能腐蚀引发二次停产，且德国政府环保审查可能延阻进度。

这意味着，至少整个8月，全球TDI缺口无法填补。

国内贸易商已进入“惜售模式”，万华化学、上海科思创先后封盘停报，市场现货一票难求。

下游行业被迫承压。

一家浙江的汽车座椅厂采购经理透露，7月以来TDI采购成本上涨了25%，但整车厂拒绝调价，利润空间被压缩到临界点。

山东的聚氨酯板材企业更艰难，小厂没有议价权，部分作坊已暂停接单。

不过，大型下游企业开始转嫁成本。

建筑保温材料龙头红宝丽宣布聚醚产品跟涨15%，其环氧丙烷技改项目即将投产，反而在涨价潮中扩大了一体化优势。

这场由一场火灾引发的全球供应链地震，在资本市场和实体产业同时撕开一道裂口。

当欧洲客户捧着2500欧元/吨的报价却拿不到货时，中国化工企业正开足马力，收割十年难遇的涨价红利。

而A股投资者紧盯的，是那些掌握产能、成本与渠道的赢家，它们的生产线每运转一天，就有真金白银流入财报。